AMD si prepara a superare Intel nei ricavi grazie alla domanda di prodotti per l’AI

Il quarto trimestre del 2026 potrebbe segnare un momento storico per AMD, con la società che prevede di generare ricavi per circa 17 miliardi di dollari, superando per la prima volta Intel nel confronto diretto. Questa previsione arriva dopo un terzo trimestre record, durante il quale AMD ha registrato un incremento del 45% dei ricavi su base annua, raggiungendo i 13,4 miliardi di dollari. Il principale motore di questa crescita è stato il segmento data center, che ha visto un raddoppio dei ricavi a 8,5 miliardi di dollari, rappresentando il 64% delle vendite totali e un margine operativo del 34%.

Durante il terzo trimestre, AMD ha iniziato a monetizzare le vendite delle GPU Instinct MI455X e dei rack Helios, con i primi sistemi già operativi presso clienti hyperscaler e laboratori di frontiera. Inoltre, sono iniziate le spedizioni dei processori Epyc a 2 nm della famiglia Venice, con la disponibilità completa attesa per il 2027. Altre voci di ricavo includono un aumento del 7% nel segmento client, che ha raggiunto 2,9 miliardi di dollari, mentre il settore gaming ha subito un calo del 40%, attestandosi a 773 milioni di dollari, a causa di vendite più deboli di chip per console. Il segmento embedded ha invece visto una crescita del 29%, raggiungendo 1,1 miliardi di dollari.

Per il quarto trimestre, AMD prevede un aumento sequenziale del segmento data center di circa il 50%, con stime che indicano ricavi intorno ai 12,8 miliardi di dollari. Al contrario, i segmenti client e gaming dovrebbero registrare una diminuzione di oltre il 20%, mentre il settore embedded continuerà a crescere a doppia cifra. La società ha inoltre previsto che il business AI per i data center, comprendente GPU e rack Instinct, supererà le vendite dei server CPU, con le GPU che genereranno più ricavi rispetto agli Epyc.

È importante notare che questo potenziale sorpasso si riferisce ai ricavi e non ai volumi di vendita. Infatti, Intel continua a dominare il mercato dei processori x86, mantenendo una quota di mercato di circa il 65,9% nel secondo trimestre del 2026. Inoltre, i ricavi di AMD includono attività che Intel non gestisce in modo comparabile, come chip embedded, silicio per console e acceleratori Instinct, rendendo la comparazione diretta parzialmente distorta. Nel terzo trimestre, AMD ha guadagnato 8,5 miliardi di dollari nel segmento data center, rispetto ai 7,3 miliardi dichiarati da Intel per il suo gruppo Data Center and AI.

Le previsioni di Intel per lo stesso periodo variano tra 15 e 16 miliardi di dollari, con un impatto di circa 300 milioni legato a un incidente in uno stabilimento produttivo. Se questo importo venisse reintegrato, il valore raggiungerebbe 16,3 miliardi, ma comunque inferiore al minimo indicato da AMD. Intel ha riportato un aumento del 21% dei ricavi nel terzo trimestre e una crescita del 78% nel proprio gruppo data center, con l’obiettivo di aumentare la capacità produttiva per soddisfare la domanda di Xeon.

Tuttavia, la rapida espansione di AMD comporta costi e rischi significativi. L’inventario è aumentato di circa 3 miliardi di dollari, raggiungendo un totale di 11,5 miliardi, mentre il flusso di cassa operativo libero nel trimestre è stato di 554 milioni di dollari. Grandi contratti nel settore AI hanno comportato garanzie per i clienti, generando un onere non monetario di 1,1 miliardi nel terzo trimestre, con potenziale crescita di tale voce. I ricavi di AMD sono comunque concentrati su pochi hyperscaler e laboratori di frontiera, e la società ha sottolineato limiti di capacità produttiva rispetto alla domanda. AMD prevede che le vendite del data center rappresenteranno oltre l’80% dei ricavi nel 2027 e che i ricavi dei server CPU raddoppieranno, con il raggiungimento di questi obiettivi che dipenderà dai partner OEM e dall’aumento della capacità pianificata per il 2027, focalizzato sulla produzione per l’AI.