In Breve
- Lombard Odier considera il mercato dell'AI in bolla?
- No, Lombard Odier non ritiene che ci sia una bolla speculativa nel mercato dell'AI.
- Quali sono le sfide per l'Europa legate all'automazione?
- L'Europa deve affrontare rischi occupazionali e fiscali a causa dell'automazione.
- Quali aziende stanno guidando la crescita nel settore AI?
- Le grandi aziende statunitensi come Microsoft, Apple e Alphabet.
Il mercato dell’AI: una crescita sostenibile
Lombard Odier non considera il recente rialzo dei titoli legati all’intelligenza artificiale come una bolla speculativa. Michael Strobaek, responsabile globale degli investimenti del gruppo, ha osservato che i mercati stanno mostrando un comportamento razionale, diventando sempre più selettivi. Le aziende con utili poco chiari o un indebitamento eccessivo sono penalizzate.
Correzione azionaria e maturità del mercato
La recente correzione azionaria è stata influenzata da dubbi sulla sostenibilità delle valutazioni, dall’evoluzione dei tassi d’interesse e dall’aumento dei deficit pubblici. Questi elementi sono stati giudicati ragionevoli e interpretati come segnali di maturità del mercato.
Profitti concentrati nei grandi gruppi statunitensi
Il rialzo del settore AI è sostenuto da una reale crescita dei profitti, concentrata soprattutto nei grandi gruppi statunitensi come Microsoft, Apple e Alphabet. Al contrario, l’Europa rimane ai margini a causa della scarsità di aziende in grado di generare profitti su vasta scala, una vulnerabilità strutturale che potrebbe compromettere la sua competitività.
Rischi occupazionali e fiscali dell’automazione
Strobaek ha messo in evidenza i rischi occupazionali e fiscali derivanti dall’automazione. L’avanzamento rapido dell’intelligenza artificiale richiede una riconversione professionale, altrimenti si rischiano perdite di posti di lavoro, con conseguenze negative sui bilanci pubblici in Paesi europei come Italia, Francia e Germania, che attualmente non hanno una strategia politica definita per affrontare queste sfide.
Modelli sociali europei e produttività
La rigidità di alcuni modelli sociali europei, come le discussioni su orari di lavoro ridotti o pensionamenti anticipati, è vista come disallineata rispetto alle esigenze di produttività imposte dall’accelerazione tecnologica. È fondamentale che i Paesi europei si adattino a queste nuove dinamiche per mantenere la loro competitività.
Strategie di investimento di Lombard Odier
Sul fronte degli investimenti, Lombard Odier ha deciso di mantenere un sovrappeso sulle azioni globali, riducendo però la quota europea per aumentare l’esposizione statunitense. In ambito obbligazionario, il gruppo esclude crisi del debito imminenti, nonostante il deterioramento delle finanze pubbliche.
Previsioni sui tassi di interesse
Con l’aspettativa di un rientro graduale dell’inflazione, Strobaek prevede al massimo un ulteriore rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve nella riunione di dicembre, contro i tre rialzi scontati dal mercato per il prossimo anno. Inoltre, si prevede un riposizionamento dei rendimenti dei Treasury decennali poco al di sotto del 5% nei prossimi 12 mesi.
